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國內乙腈市場價格在持穩了近三周時間之后，本周出現小幅反彈表現，華東市場自提價格至8200-8300元/噸附近，較此前漲幅200元/噸。周初山東工廠率先抬價，引發市場看漲情緒，本周二浙江石化乙腈產品競拍起價8100元/噸，最終成交8300元/噸出罐價，為此次市場反彈定下基調。但后半周市場再度恢復僵持局面，短暫漲幅之后市場上推依舊無力，等待進一步利好出現。

圖1  中國工業級乙腈價格及副產法企業開工走勢對比圖（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

推動此次乙腈價格反彈的直接因素來自于供應商單方面拉漲，而庫存可控及副產法企業計劃減產，給予供應商推漲動力。由于主產品丙烯腈價格持續下探至成本線偏下方，副產法乙腈部分工廠有降負及檢修計劃，其中賽科本周已降至50%負荷運行，斯爾邦也計劃4月份檢修一套裝置，整體產量進一步縮減，此外山東地區部分工廠亦或有被動減產及停車計劃。副產法乙腈供應計劃縮減，盡管尚未明確落地，但給予供應商挺價機會。

圖2  合成法乙腈利潤走勢變化圖（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

與此同時，乙腈價格跌至8500元/噸偏下之后，合成法乙腈生產亦陷入虧損狀態，因此合成工廠挺價意愿更為強烈，從而主推乙腈市場觸底小幅反彈。

不過近期乙腈市場整體供需面并未發生明顯改觀，尤其下游整體需求維持平平表現，農藥廠按需跟進采購，外貿訂單量亦無明顯起伏。而副產法供應減量尚未落地，且新產能亦有投放計劃，因此市場上行動力并不充分，導致短暫價格上漲后恢復僵持表現。

長線預期來看，乙腈市場仍缺乏大幅反彈上漲機會，過往快速拉漲的行情或難以再現，直接原因為供應量持續增長，供需矛盾更加突出，單個企業的意外減量或難以對市場形成明顯刺激。

此前乙腈直接下游消費領域相當分散，階段性的供需關系也并不明朗，因此消息面的刺激對市場心態影響較為直接，進而推動市場出現較大幅度震蕩。而隨著供應量快速增加，同時近兩年直接下游高純領域的應用增量明顯增加，市場階段性的供需現狀也逐步相對明晰，單一利好消息對市場的刺激也因此減弱，乙腈價格走勢趨于扁平化。

預計2季度乙腈市場或保持在8000-9000元/噸之間震蕩，期間副產法供應仍有增量預期，尤其是新產能集中釋放，不過現有裝置亦有減產計劃，因此供應面變化仍存不確定性，但產能過剩大背景下，市場不排除進一步探底。