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導(dǎo)語：進(jìn)入5月份以后山東液堿價(jià)格漲跌互現(xiàn)，波動(dòng)較為頻繁，反觀華東液堿價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定的，但隨著山東主力下游采購價(jià)格得接連探漲，江蘇液堿價(jià)格波動(dòng)有所提振，且面臨6月份華東部分氯堿裝置的檢修預(yù)期，市場(chǎng)能否借風(fēng)上行？

從現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)來看，近期華東地區(qū)液堿市場(chǎng)較為平穩(wěn)，但隨著山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿自5月16日起價(jià)格上調(diào)15元/噸，執(zhí)行出廠760元/噸。蘇南部分企業(yè)受主力區(qū)域液堿上漲帶動(dòng)影響下價(jià)格走高，這主要源于區(qū)域內(nèi)燒堿裝置6月份面臨檢修，且液氯價(jià)格低位下，企業(yè)為考慮自身成本及利潤(rùn)下價(jià)格有所調(diào)整。但非鋁需求沒有實(shí)質(zhì)性改善，市場(chǎng)參與者多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，促使價(jià)格呈現(xiàn)窄幅調(diào)整趨勢(shì)。

從供應(yīng)端來看，6月份華東區(qū)域有上海氯堿、新浦化學(xué)、江蘇索普裝置面臨檢修預(yù)期，屆時(shí)，市場(chǎng)在供應(yīng)收窄提振下，整體活躍度有望提升，這在一定程度上影響供應(yīng)格局。隨著檢修計(jì)劃推進(jìn)，液堿供應(yīng)有下滑預(yù)期，供應(yīng)壓力或得到緩解。

需求層面，華東非鋁下游產(chǎn)品形勢(shì)欠佳。除印染開工小幅增加外，氧化鋁、粘膠短纖與紙漿市場(chǎng)開工均呈現(xiàn)下滑，本周雖然在關(guān)稅政策影響下市場(chǎng)心態(tài)得到提振，但下游需求尚未得到明顯修復(fù)，市場(chǎng)也多為按需提貨為主。短期下游補(bǔ)庫或支撐現(xiàn)貨價(jià)格，但整體供需仍偏弱，處于負(fù)反饋格局。若上游檢修增加、下游需求節(jié)奏改善，市場(chǎng)或有階段性去庫機(jī)會(huì)，價(jià)格迎來修復(fù)性回升；但如果后續(xù)裝置集中復(fù)產(chǎn)、需求不及預(yù)期，庫存大幅回升，價(jià)格可能重回下跌通道。

展望后市，6 月份華東液堿市場(chǎng)存在檢修預(yù)期，同時(shí)當(dāng)前出口市場(chǎng)詢盤情況較為可觀。短期內(nèi)，受供應(yīng)預(yù)期收緊影響，液堿價(jià)格具備一定上行空間。然而，需求端實(shí)質(zhì)性改善效果欠佳，且尚未形成從下游至上游的正向反饋機(jī)制。預(yù)計(jì)華東液堿行情將以穩(wěn)中窄幅整理為主。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注山東區(qū)域主力下游的送貨量變化以及裝置運(yùn)行的波動(dòng)情況。